尽管加密货币市场在2025年末遭遇逆风，但美国投资者对加密ETF的热情却未减分毫。数据显示，全年流入美国加密ETF的资金总额高达317.7亿美元，展现出机构资金强大的配置需求。其中，贝莱德（BlackRock）凭借其比特币和以太坊基金IBIT与ETHA，在激烈的市场竞争中进一步拉开了与对手的差距，占据了绝对主导地位。本文将深入剖析市场数据，并展望在SEC新规下，预计将在2026年涌现的超过100款新产品将如何重塑行业格局。
核心数据显示，2025年美国现货比特币ETF获得了214亿美元的净流入，占据了市场最大份额。然而，这一数字相较于2024年的352亿美元有所下滑。与此同时，现货以太坊ETF的表现则格外亮眼，净流入额达到96亿美元，是2024年的四倍。值得注意的是，现货Solana ETF作为2025年登陆美国市场的新产品，自10月下旬推出以来也已累计吸引了7.65亿美元的资金。
市场背景分析指出，这一轮机构资金的涌入，与2025年更为友好的监管环境密不可分。新任美国证券交易委员会（SEC）领导层加速了对新型加密产品的审批流程，为市场创新提供了土壤。在此背景下，贝莱德巩固了其霸主地位。其旗下的iShares比特币信托ETF（IBIT）全年流入资金高达惊人的247亿美元，规模已达到其最接近的竞争对手——富达Wise Origin比特币基金（FBTC）的五倍之多。彭博社ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在12月中旬指出，IBIT在所有ETF的净流入排名中高居第六，仅次于一些宽基指数基金和国债ETF。
分析师指出，一个值得关注的现象是，如果将IBIT排除在外，其他九只现货比特币ETF在2025年实际上经历了合计31亿美元的净流出。其中，灰度比特币信托ETF资金流出约39亿美元。在以太坊ETF领域，贝莱德的iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）尽管在最近12个交易日未录得资金流入，但仍以近126亿美元的规模主导市场，富达和灰度相关产品分别以26亿和15亿美元位列其后。
展望2026年，行业预测呈现两极分化。一方面，根据SEC新的通用上市标准，行业分析师预计明年获批的加密交易所交易产品（ETPs）数量将迎来爆炸式增长，不再需要逐案审查。加密资产管理公司Bitwise预测，2026年将有超过100只加密ETF推出。但另一方面，彭博分析师詹姆斯·塞法特同意这一数量预测的同时，也警告称，由于需求不足，其中许多产品可能无法存活到2027年以后。他指出：“我们将会看到大量加密ETP产品被清算，可能会在2026年末尾开始，但很可能在2027年底前发生。” Glassnode的数据似乎也支持谨慎观点，数据显示过去一个月现货比特币和以太坊ETF并未出现新的需求增长，预示着这些产品在2026年初可能面临缓慢开局。投资者应密切关注市场流动性与新产品供给之间的动态平衡，以应对可能到来的行业洗牌。
