比特币在触及90,000美元关口后陷入停滞，年末行情似乎遭遇逆风。据市场分析，零售与机构需求的同步疲软，正成为价格突破的关键阻力。数据显示，比特币的“显性需求”指标已转为负值，同时Coinbase溢价指数也跌至深负区间，揭示了美国投资者的抛压。本文将深入剖析当前市场背景、核心数据，并展望2026年可能的走势路径。
核心观点与数据：需求指标亮起红灯
关键数据揭示了当前市场的冷淡情绪。Capriole Investments的比特币显性需求指标显示，需求已降至-3,491 BTC，为10月21日以来的最低水平。该指标自11月6日以来首次转负，峰值曾达18,700 BTC。与此同时，衡量美国零售投资者需求的Coinbase溢价指数，已从12月11日的0.031骤降至目前的-0.08。分析师Mv_Crypto指出：“Coinbase BTC溢价指数仍显示深红色柱状图，表明美国的抛售压力尚未缓解。”值得注意的是，现货比特币ETF上周录得7.82亿美元的资金外流，进一步印证了机构的风险规避态度。
市场背景分析：9万美金成多空必争之地
技术层面显示，90,000美元已成为比特币上行的直接阻力位，该位置在12月初曾是强劲支撑。自12月15日以来，价格已从该水平遭遇四次拒绝。目前，BTC/USD交易对较年度开盘价93,300美元下跌了6.6%，面临首次减半后年度收跌的风险。然而，部分分析师看到了潜在的积极信号。加密分析师Jelle指出，月线图上潜在的“隐藏看涨背离”可能预示着即将到来的向上突破。Captain Faibik的分析则显示，90,000美元水平与8小时图上的下降扩散楔形上趋势线重合，若成功突破，价格可能向楔形的测量目标122,000美元迈进。
结尾预测：2026年牛市的催化剂
综合来看，比特币若要启动一轮可持续的、迈向六位数的2026年牛市，需要满足几个关键条件。首先，美国投资者的需求必须复苏，带动Coinbase溢价指数转正。其次，现货比特币ETF资金需扭转外流趋势，重新获得机构资金的净流入，以提供持续的需求侧压力。最后，价格必须有效突破并站稳90,000至92,000美元的关键阻力区域。投资者应关注，若84,000美元的支撑位得以守住，一旦上述条件达成，市场动能有望迅速回归。否则，比特币可能继续其区间震荡行情，直至新的波动性和更清晰的技术形态出现。
