近期，黄金与白银双双创下历史新高，而比特币却自10月高点回调近30%。市场普遍关注两者之间的“竞争”关系，但多位顶级分析师却提出了不同寻常的观点：比特币的上涨之路，或许根本无需等待黄金和白银“踩刹车”。这一观点背后，揭示了怎样的市场逻辑与资产本质差异？
Glassnode的首席分析师James Check在社交平台上直言，认为比特币需要金银回调才能上涨的观点是“令人惊讶的不受欢迎观点”，并指出持此看法的人“根本不理解这些资产”。宏观经济学家Lyn Alden也在其播客中表达了相似看法，她认为很多人将两者关系描述为“竞争”，但她本人“并不属于那一阵营”。
据市场数据分析，金银价格在近期表现极为强劲。根据Trading Economics的数据，白银价格突破77美元，黄金价格触及4,533美元，双双刷新历史纪录。Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant指出，市场对美联储在2026年进一步放宽政策的预期、美元走弱以及地缘政治紧张局势加剧，共同推动了当前市场的波动。
值得注意的是，与金银的火热形成鲜明对比的是加密货币市场的“极度恐惧”。数据显示，黄金的恐惧与贪婪指数处于79的“贪婪”水平，而加密货币恐惧与贪婪指数仅为24，处于“极度恐惧”区域。这种市场情绪的背离，恰恰是理解当前市场格局的关键。
Lyn Alden对此现象给出了解释。她指出，比特币与黄金的比率近期表现强劲，主要是因为比特币在过去一年处于“停滞阶段”，而黄金则经历了“极其辉煌的一年”。她强调，“两者背后都有长期的结构性故事支撑”，暗示它们是驱动因素不同的独立资产类别。
从价格相关性来看，比特币与黄金的走势在2022年11月至2024年11月期间曾高度同步。然而，今年以来这种关联性已显著减弱。数据显示，黄金年内上涨约60%，而比特币则下跌了7.2%。MN Trading Capital创始人Michael van de Poppe则提出了一个联动观点，他认为“黄金涨得越高，比特币随后跟涨的可能性也越大”。
尽管比特币目前交易价格约为87,650美元，较10月5日的历史高点125,100美元下跌近30%，但行业内的多位高管对未来充满信心。Bitwise首席投资官Matt Hougan预测，“比特币明年将会上涨”。Jan3创始人Samson Mow更是大胆预测，比特币可能即将开启一场“长达十年的牛市”。
结尾预测：综合多位分析师的判断，比特币与黄金、白银的关系并非简单的“零和游戏”或替代关系。投资者应关注两者背后不同的宏观驱动逻辑——黄金更多反映传统避险需求与全球货币体系变化，而比特币则承载着数字稀缺性与未来货币形态的叙事。随着市场对资产本质的理解加深，以及潜在的监管与宏观经济环境变化，比特币有望在2025年走出独立行情，无需依附于传统贵金属市场的节奏。关键在于识别并把握其自身独有的增长催化剂。
